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內容來自hexun新聞

豆類利多出盡 警惕高位回調

美國7月份非農就業及失業率數據印證瞭三季度經濟的良好開局；我國陸續推出金融支持經濟結構調整和轉型升級等一系列措施，為“穩增長”提供助力。8月初，金屬板塊率先企穩，引領農產品(000061,股吧)、軟商品探底回升，包括豆類在內的大宗商品期價於反彈的高位區間展開整固行情。Pro Farmer於上周一開始瞭為期四天，針對美國7個大豆主產州的例行田間巡查。從實地考察初步結果來看，美豆長勢良莠不齊。明尼蘇達州西南部、俄亥俄州部分地區大豆結莢數量高於平均水平，產情向好；美伊利諾斯南、西南部大豆較正常年景落後一個月，狀態較為良好；而愛荷華州、南達科塔州以及明尼蘇達州中南部的大豆受晚播影響，結莢數量均低於近三年平均水平，且大豆尚未成熟，增加瞭後期受到早霜威脅的概率。考察團在隨後的報告中預估，2013/14年度美豆單產為154.1蒲式耳/英畝，產量為31.58億蒲式耳，雙雙低於USDA8月供需報告預估值，這為CBOT美豆類10餘個交易日的反彈行情增補瞭一味催化劑。接下來，美豆單產水平能否取得恢復性增長，主要取決於生長季剩餘時間裡作物帶的有效降雨量。在美豆“天氣升水”主導北半球市場的同時，作為全球最大的大豆進口國和消費國，中國對於南半球大豆的依賴程度有增無減。依據海關數據顯示，7月份我國進口大豆720萬噸，高於上月（693萬噸）以及去年同期（587萬噸），再度刷新單月進口量的歷史最高紀錄。其中，自巴西進口大豆544萬噸，自阿根廷進口126萬噸，總和為670萬噸，較上月水平（662萬噸）穩中有升；而自美國進口量由上月的7萬噸，驟減至698噸。中國大豆進口需求呈“南重北輕”的階段性結構特征，為內盤豆類的“跟漲”行情埋下隱患。7月份，我國進口大豆平均到港成本約603.3美元/噸，折合完稅成本約4420元/噸。暫不考慮進口大豆的國內運輸成本以及連豆合約的持倉費用，進口完稅成本基本相當於盤面價格（8月23日連豆1401收盤：4464）。價格相對低廉的南美大豆對於北半球天氣炒作的敏感性偏低，成本支撐乏力。綜上，雖然眼下我國黑龍江省面臨洪澇災害的威脅，導致部分產區大豆結莢減少、甚至絕收，但是，短期國產、進口大豆供應充裕、價格不高。隨著USDA等機構報告利多出盡，美中西部土二胎借貸壤墑情若無進一步惡化，或不足以支撐內外盤豆類價格持續高漲。鑒於此，我們對於豆類期價持先揚後抑的觀點，建議投資者警惕高位回調風險。

新聞來源http://news.hexun.com/2013-08-25/157413966.html

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